金融术语解释之六(货币互换)

12 Sep

互换分两种,货币互换currency swap和利率互换interest rate swap。先看货币互换currency swap(又称货币掉期):双方互换不同的货币。

例如,公司运营时免不了要贷款,F公司有一笔日元贷款,金额为10亿日元,期限7年,利率为固定利率7%,付息日为每年6月20日和12月20日。7年后还本金。

因为F公司拿到10亿日元贷款后,将日元换成美元,用于国际收支,从出口中得到美元是收入,购买材料花的美元是支出。(总之国际收支多数是美元交易,别问为什么,说来话长,开心就好…)

因此公司的日元贷款存在着汇率风险。因为公司借的是日元,收支都是美元。公司每月需要将收到的美元换成日元还贷款利息。那么如果日元升值,美元贬值(相对于贷款时的期初汇率),则公司要用更多的美元来买日元还款。这样,由于公司的日元贷款在借,用,还上存在货币不统一,就存在着汇率风险。(那如果日元贬值,汇率赚了怎么办?说来话长,公司运营角度而言稳定是第一位的,开心就好…)

同样试用于任何其他公司,如美国X公司贷款1000万美金,但国际收支中有不少其他货币,如欧元,英镑,日元等。同样存在借,用,还上的货币不统一,存在着汇率风险。

这样日本F公司和美国X公司可以进行货币互换来规避汇率风险。

如某天,F公司需要贷款10亿日元,美国X公司需要贷款1000万美金,当日汇率为1USD=100JPY,两家的贷款金额正好相等。(这里为了举例方便,特意让两公司贷款额相等,实际不会那么巧。但不等也没关系,因为交易所会给你们撮合的,比如超出部分和另一家公司进行货币互换。总之不用操心撮合不了的问题)

两家公司从银行拿到贷款额后,立刻汇给对方,即互换本金。F公司从银行拿到日元,互换后手里持有美金。美国X公司从银行拿到美金,互换后手里持有日元。

在每年付息日6月20日和12月20日,两家公司相互给对方支付利息。

美国X公司按约定的汇率(1USD=100JPY)给F公司日元利息,F公司将该日元利息还给日本银行。

同时F公司按约定的汇率(1USD=100JPY)给美国X公司美元利息,美国X公司将该日元利息还给美国银行。

7年到期后,两家公司再次交换本金,并还给银行,贷款结束。

以上可以看出,由于在期初与期末,两公司按预先规定的同一汇率(USD1=JPY100)互换本金,且在贷款期间公司只支付利息,而从对方那里收入的日元/美元利息正好用于归还原日元/美元贷款利息,从而使公司规避了未来的汇率变动风险。

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